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                                          1. 从三季报看小家电行业的危与机

                                              原创   2021-10-29   艾肯家电网/以沫

                                            不论是消费升级的浪潮,还是懒人经济的风行,能够提升生活品质、致力于改善型需求的小家电,理应是顺应趋势的主要受益者,未来空间和潜力很大。

                                            但从最新披露的三季报来看,苏泊尔、九阳股份、小熊电器、新宝股份的业绩表现,却都不太理想:苏泊尔在2021Q3的营收仅增长2.22%,净利下滑9.40%;九阳在2021Q3的营收和净利则双双下滑,降幅分别为9.35%和6.42%;小熊电器和新宝股份的营收和净利,同样出现了双降,且净利的降速远高于营收的降速。

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                                            原材料“涨声”不断,小家电市场承压明显

                                            分析原因,一是受高基数的影响。去年厨房小电呈现了爆发式增长,但今年随着疫情得到有效防控,“宅经济”红利减弱,厨房小家电市场整体降温,营收减少。

                                            二是今年原材料成本的持续增加,导致盈利下滑。苏泊尔在三季报中明确指出,公司的预付账款较期初上升103.84%,主要系采购材料预付货款增加所致。同样,九阳财报显示,公司的预付款项同比增长415.72%,主要系本期原材料价格上涨,锁材款项增加所致。

                                            相较于大家电,单价较低的小家电,在这波持续了较长时间的原材料涨价潮下,确实承受了更大的压力。财报显示,2021年前三季度,苏泊尔经营活动产生的现金流量净额为5.68亿元,同比减少7.36%;九阳经营活动产生的现金流量净额为-4.6亿元,同比减少154.97%;小熊电器经营活动产生的现金流量净额为-2.68亿元,同比减少141.26%;新宝股份经营活动产生的现金流量净额为-5683万元,同比减少104%,现金流承压明显。

                                            三是汇率升值,对出口业务不太友好。外销占比高达7成以上的新宝股份,作为出口小家电龙头,受此影响较大,另外,海运拥堵、货柜紧张等因素,也加剧了出口压力。

                                            诸多利空形势下,为了提振投资者信心,苏泊尔已多次采取了回购股份的举措,九阳、新宝也在披露三季报的第一时间,公开了最新的股份回购方案,借此传递出对公司未来成长的信心;但换个角度看,这也恰恰是企业嗅到;藕胖蟮挠Χ灾。

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                                            外部风险犹存,小家电企业如何化危为机?

                                            问题的本质,往往在市场下跌时暴露出来。从暴涨到降温,“过山车”般的走势,反映出了小家电行业的尴尬现状:对外部环境的依赖性较强,自身的抗压能力较弱。

                                            正所谓,成也萧何,败也萧何。疫情下的“宅经济”,过度透支了小家电的消费需求,看似火爆异常,实则虚假繁荣,红利期过后,便一地鸡毛。

                                            其次,创新不足、低附加值的小家电,抵御外界风险的能力普遍偏弱。一轮接一轮的原材料涨价潮,就给小家电行业带来了直接的冲击。一方面,不同于动辄千亿体量、拥有行业定价权的大家电行业,我国小家电企业的体量整体较小,老牌苏泊尔、九阳、新宝,都只有百亿体量,小熊电器在数十亿体量,产品议价空间仍相对有限;另一方面,小家电产品本身的技术门槛较低、竞争激烈且同质化现象严重,企业在短期内也难以做出大幅调价的行为。

                                            展望四季度及未来,尽管双11、双12、圣诞、新年等销售旺季的来临,会带来一些利好和转机,但风险并没有过去,除了原材料上涨、汇率波动带来的成本压力外,还有行业竞争加剧,以及疫情反复、双限双控,可能导致的生产停滞等等。

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                                            ;姆,小家电企业更应回归理性,思考转型之机。而正如开头所述,处在趋势风口的小家电行业,其实不乏机会。一方面,对于电饭煲、电水壶、电压力锅、电磁炉等传统刚需品类,亟需技术升级,来刺激存量消费的更新迭代;另一方面,在消费需求层级不断进阶下,要积极拓展多元品类、新兴品类,带动行业产生增量,银发经济、母婴经济、单身经济等新消费场景的兴起,正是独辟蹊径、开拓增长空间的利好契机。

                                            目前,包括苏泊尔、九阳、新宝、小熊电器等在内的小家电企业,都已经从原本的厨房小家电领域,逐渐拓展到家居生活类小家电领域,寻求更多的增长点。但扩充品类、多元布局,切忌盲目跟风,要获得长期盈利,而非短期逐利,还得扎扎实实回归到产品研发上。只有在产品性能、技术迭代层面保持领先,才能真正把主动权掌握在自己手中。(以沫)


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